Спортсмен родился в послевоенном Ленинграде. В большой бокс пришел в начале 60-х годов. Первая серьезная победа на ринге Олега Каратаева состоялась в 1970 году, тогда этот довольно молодой спортсмен, выступавший в тяжелой весовой категории, стал чемпионом СССР по боксу. Тогда Каратаев еще не знал, что ему будет суждено стать легендой российского бокса. В 1974 году Олег попал на чемпионат мира по боксу, где он одержал победу над Л. Спинксом.
В 1975 году Олега Каратаева убрали из состава сборной СССР за употребление алкоголя в общественном месте. В 1977 году он стал пятикратным чемпионом по боксу в СССР, завоевал призовой титул чемпионата Европы. Но позже, в конце 70-х Олег Каратаев попал в места лишения свободы за драку, где он провел 5 лет. В Стране Советов перед законом отвечали все. В восьмидесятых Олег Каратаев стал влиятельным бизнесменом, а в 1993 году он стал первым российским боксером, приглашенным работать в США.
Блистательные выступления на рингах США и Кубы, победа над дублером С. Сталоне, 196 любительских боев и очень сложная личная жизнь. У Каратаева рос сын, хотя с женой они не жили. В 1994 году Каратаев был застрелен киллером в США. Это стало трагедией боксера, которую долго обсуждал весь мир. К причинам смерти относили происки конкурентов, проблемы в бизнесе. Сегодня могилу Каратаева можно увидеть на Ваганьковском кладбище, а имя боксера навсегда запечатлелось в истории мирового бокса.
